Bücher von Adolf Kirschbaum

Die Bewertung von Unternehmungen und Unternehmungsanteilen stellt die Theoretiker und vor allem die Praktiker manchmal vor kaum zu losende Pro- bleme. Die fachliche Diskussion ist sehr lebhaft und wird erfreulicherweise sogar auf internationaler Ebene (UEC-Tagungen) gefuhrt. Trotz der zahlreichen Bemuhungen ist es bisher jedoch nicht gelungen, gewisse allgemeingultige Grundsatze auszuarbeiten. Das zeigt sich auch im Fall der Abfindung der Knorr-Aktionare. Funf Gutachten brachten Werte zwischen % 560 Ofo und 1060 * Die Richter waren uberfordert und nahmen der Einfachheit halber "e;einen mittleren Wert von 800 %"e;1). Besondere Unsicherheit herrscht hinsichtlich der Frage, ob das bei der zu bewertenden Unternehmung vorhandene Fremdkapital berucksichtigt werden soll und wenn ja, auf welche Weise. Uber das Wie zeichnen sich nicht einmal gewisse Tendenzen zur Losung des Problems ab. Vielmehr gehen heute die Ansichten weiter denn je auseinander. Es gilt daher, zunachst die widersprechenden Ansichten einander gegenuber- zustellen und zu gruppieren. Im Anschlu daran werden allgemein anwend- bare Grundsatze uber die Behandlung der Fremdfinanzierung bei der Unter- nehmungsbewertung aufgestellt.