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At the same time, it appears that particularly innovative firms are more likely to face financial constraints. (2) A lack of funds is very apparent for around a quarter of the firms investigated and seems most severe in the early part of the growth state, where firms focus on commercializing existing products.

Hedge funds have started to play an important role in financial markets. They have affected important aspects of financial intermediation such as asset allocation decisions and corporate governance. This title provides a theoretical and empirical analysis of these issues.

The Value of IT ¿ New Perspectives for Utilizing IT What value does IT provide for the company? This has been the key question for IT man- ers and decision-makers at board level since technologization began. From the introduction of the first automated data processing systems to integrating value chains across enterprises, the potential of IT to generate benefit and, in the final analysis, generate value for companies has grown in leaps and bounds. In the 1970s, the value of an IT investment for automating individual operations consisted of faster and cheaper handling of paper-based activities, and therefore, for example, shorter time-to-invoice and collection cycles for faster inpayments. In the 1980s, the triumphal march of the PC and the first integrated applications not only reduced business process costs, but also accelerated and optimized entire business process chains. For example, in the mid- 1980s, systems such as SAP R/2 were already offering integrated processes for everything from procurement, inventory management and distribution to accounting and controlling. Processes ran more smoothly, interfaces were optimized or eliminated, in short: huge pot- tial for reducing business process spending was created. In the 1990s, Enterprise Resource Planning (ERP), Customer Relationship Management (CRM) and Supply Chain Management (SCM) then made it possible to integrate business processes across the value chain.

leder Hochschullehrer hat die Wahl, Nischenpolitik zu betreiben und in ein eng be­ grenztes Spezialgebiet tief einzudringen oder seiner Arbeit ein breiteres Themenspek­ trum zugrundezulegen. Der lubilar gehort zu den Fachvertretern der letzteren Katego­ rie, was gewiB zu einem guten Teil aus den Anfangsjahren seiner Aachener Tatigkeit herrtihrt, als er die Betriebswirtschaftslehre an der RWTH allein vertrat. Die Breite des Arbeitsgebietes von Herbert Vormbaum spiegelt sich in den Beitragen zu dieser Festschrift wider, die dem Finanzmanagement, dem externen und dem inter­ nen Rechnungswesen sowie dem Controlling gewidmet sind. Das Finanzmangement wird in den Beitragen zum Management von Zinsanderungsri­ siken, zur Bewertung von Borsenneulingen und zu Neuentwicklungen des Asset Ma­ nagement behandelt. Auf der Grenze zwischen der Finanzierung und dem externen Rechnungswesen bewe­ gen sich die Aufsatze zu den Zusammenhangen zwischen MaBgeblichkeitsgrundsatz und Finanzierung sowie zur Direkten Cash-Flow-Rechnung als unterjahrigem Infor­ mationstrager filr Klein-und Mittelbetriebe. Die Themen zum externen Rechnungswesen umfassen die Harmonisierung der steuer­ lichen Gewinnermittlung in der EG, die Frage, ob die Bilanz ein unerfillltes Verspre­ chen sei, und die Informationspolitik eines internationalen Konzerns mit Hilfe der Segmentpublizitat. Wiederum bereichstibergreifenden Charakter besitzt die Abhandlung zum Finanz­ und Rechnungswesen der Deutschen Bundesbahn, in der neben der Finanzwirtschaft und dem externen Rechnungswesen auch das interne Rechnungswesen angesprochen wird.

Grundprobleme der strategischen Unternehmensplanung rUcken in jUngster Zeit zunehmend in das Interesse von Theorie und Praxis. Zunehmend wichtiger wird dabei die Verfeinerung des Instrumentenkastens, mit dessen Hilfe brauchbare Grundlagen fUr strategische Entscheidungen geschaffen werden konnen. Wissenschaftler und Betriebspraktiker sind sich dabei in einem Punkte einig: ,;There is no algorithm for creating wealth. " (Richard P. Rumelt). Welches aber sind die Ursachen dafUr, daB Unternehmen sich mit sehr unterschiedlichem Erfolg am Markt betatigen? Das Strategic Planning Institute in Cambridge, Mass. , bemUht sich seit einigen Jahren urn die Losung dieses Problems und forscht nach generellen "laws of the market", mit deren Hilfe Unternehmen ihre Strategien wissenschaftlich fundieren konnen. Hier setzt auch die vorliegende Arbeit meines ehemaligen Mitarbeiters Bernd Venohr ein. Der Verfasser hat sich die Aufgabe gestellt, das sogenannte PIMS-Programm auf dessen Fruchtbarkeit fUr die Entwicklung einer Theorie der strategischen UnternehmensfUhrung kritisch zu UberprUfen. Dabei kommen ihm nicht nur die Erfahrungen und Kenntnisse aus seinem Studium an der North­ western University zugute, sondern auch die Kontakte mit Mitarbeitern des Stra­ tegic Planning Institutes selbst und zahlreichen Forschern, die das PIMS­ Programm bereits kritisch UberprUft haben. Ais das wichtigste Ergebnis der Untersuchungen gilt zweifellos die positive Korrelation zwischen dem Markt­ anteil und dem Return on Investment. Der Verfasser legt den Schwerpunkt seiner eigenen Untersuchung auf die UberprUfung dieses "Marktgesetzes", wobei ihm die souverane Kenntnis der behandelten Materie zugute kommt.

der Fertigungsanlagen und das Teilespektrum. Innerhalb der Zentrenferti­ gung werden Fertigungszellen, Flexible Fertigungssysteme und Fertigungsinseln un­ terschieden, wobei letztere in den Mittelpunkt der weiteren Untersuchung geriickt werden.

Die zweite Auflage enthält eine Vielzahl neuer Beiträge aus der Unternehmenspraxis sowie einige hochaktuelle Interviews mit Topmanagern. Auf Basis der Erfahrungen der letzten Jahre reflektieren die Herausgeber die Anforderungen bei der Bewältigung kommunikativer Aufgaben in komplexen unternehmerischen Entwicklungslagen und geben substanziellen Einblick in die Praxis wirkungsvoller Change-Kommunikation.

auch ilberbe­ triebliche Initiativen und Aktivitaten dokumentiert.

Prepared under the direction of U. R. Neilles.

A. Allgemeines.- B. Geschichtlicher Überblick.- C. Volkswirtschaftliche Verknüpfung.- D. System der Pflichtversicherung.- E. Umfang des Versicherungsschutzes.- F. Besonderheiten des Versicherungsvertrages.- G. Tarife der Kraftfahrtversicherung.- H. Sonderformen der Kraftfahrtversicherung.- J. Gemeinschaftsaufgaben der Kraftfahrtversicherer.- Schrifttumverzeichnis.

"Karl-Heinz Strothmann zum 60. Geburtstag."