Bücher von Inass El Farissi

Este livro apresenta os resultados de um estudo empírico efectuado sobre a prática marroquina das decisões financeiras a longo prazo. Cobrindo um período de análise de 9 anos (2000-2008), recolhemos as características financeiras de 59 empresas não financeiras cotadas na Bolsa de Valores de Casablanca. A partir dos dados recolhidos, foram compiladas 31 variáveis. Quinze delas dizem respeito ao comportamento de investimento. As restantes dezasseis variáveis referem-se a atitudes de financiamento. Em média, foram calculadas 319 observações por variável de comportamento de investimento e de financiamento. As trinta e uma variáveis foram equalizadas de acordo com oito pontos de estudo, divididos igualmente entre investimento e financiamento.

Este libro presenta los resultados de un estudio empírico realizado sobre la práctica marroquí de las decisiones financieras a largo plazo. Abarcando un periodo de análisis de 9 años (2000-2008), se recogieron las características financieras de 59 empresas no financieras cotizadas en la Bolsa de Casablanca. A partir de los datos recogidos se compilaron 31 variables. Quince de ellas se refieren al comportamiento inversor. Las dieciséis variables restantes se refieren a las actitudes de financiación. Se calculó una media de 319 observaciones por variable de comportamiento de inversión y financiación. Las treinta y una variables se igualaron según ocho puntos de estudio, divididos a partes iguales entre inversión y financiación.

Questo libro presenta i risultati di uno studio empirico condotto sulla pratica marocchina delle decisioni finanziarie a lungo termine. Coprendo un periodo di analisi di 9 anni (2000-2008), abbiamo raccolto le caratteristiche finanziarie di 59 società non finanziarie quotate alla Borsa di Casablanca. Dai dati raccolti sono state elaborate trentuno variabili. Quindici di queste riguardano il comportamento di investimento. Le restanti sedici variabili riguardano gli atteggiamenti di finanziamento. In media, sono state calcolate 319 osservazioni per ogni variabile relativa ai comportamenti di investimento e di finanziamento. Le trentuno variabili sono state equalizzate in base a otto punti di studio, suddivisi equamente tra investimenti e finanziamenti.

In diesem Buch werden die Ergebnisse einer empirischen Studie über die marokkanische Praxis langfristiger Finanzentscheidungen vorgestellt. In einem Analysezeitraum von neun Jahren (2000-2008) haben wir die finanziellen Merkmale im Zusammenhang mit 59 nicht-finanziellen Unternehmen, die an der Börse von Casablanca notiert sind, gesammelt. Aus den so gesammelten Daten wurden 31 Variablen zusammengestellt. Fünfzehn dieser Variablen beziehen sich auf das Investitionsverhalten. Die übrigen 16 Variablen beziehen sich auf das Finanzierungsverhalten. Im Durchschnitt wurden 319 Beobachtungen pro Variable zum Investitions- und Finanzierungsverhalten berechnet. Die einunddreißig Variablen wurden nach acht Untersuchungspunkten gleichmäßig auf Investitions- und Finanzierungsverhalten aufgeteilt.

This book presents the results of an empirical study carried out on the Moroccan practice of long-term financial decisions. Covering an analysis period of 9 years (2000-2008), we collected the financial characteristics of 59 non-financial companies listed on the Casablanca Stock Exchange. Thirty-one variables were composed from the data collected. Fifteen of these relate to investment behavior. The remaining sixteen variables relate to financing attitudes. On average, 319 observations per investment and financing behavior variable were calculated. The thirty-one variables were equalized according to eight study points, divided equally between investment and financing.

Cet ouvrage présente les résultats d¿une étude empirique menée sur la pratique marocaine des décisions financières de long terme. En couvrant une période d¿analyse de 9 ans (2000-2008), nous avons collecté les caractéristiques financières liées aux 59 sociétés non-financières cotées à la bourse des valeurs de Casablanca. Trente et une variables ont été composées à partir des données ainsi collectées. Quinze d¿entre elles s¿attachent aux comportements d¿investissement. Les seize autres variables se rapportent aux attitudes de financement. En moyenne, 319 observations par variable de comportement d¿investissement et de financement ont été calculées. Les trente et une variables ont fait l¿objet de péréquation selon huit points d¿étude, réparties égalitairement entre l¿investissement et le financement. Nous avons exploré quatre points d¿étude du financement: le financement par emprunts (bancaires, obligataires et envers les associés) et son coût, la santé financière (captée par l¿état de l¿équilibre financier (de long terme et global), le degré de l¿autonomie financière, la capacité d¿endettement, la capacité de remboursement.

Cet ouvrage se concentre sur l¿appréciation du risque de crédit. La première partie analyse la qualité d¿un emprunteur en facteurs de risques interne, industriel et externe. Le jugement de valeur de la qualité d¿un emprunteur se base sur sa performance d¿exploitation et financière relativisée par la norme sectorielle et l¿environnement politico-économique. La deuxième partie étudie comment les modèles de score combinent-ils les facteurs de risque en un score synthétisant la qualité relative d¿un emprunteur. La troisième partie examine les modèles permettant d¿extraire la probabilité de défaut à partir du prix. Les modèles structurels se basent sur l¿évaluation des fonds propres par le marché: l¿information sur le risque de crédit est comprise dans le prix du marché d¿actions. Les modèles d¿intensité se basent sur l¿évaluation du crédit par le marché: l¿information sur le risque de crédit est contenue dans le prix du marché du crédit. Nous illustrons l¿analyse et le scoring du risque de crédit par le modèle d¿Altman (1968); les modèles structurels par le modèle de Merton (1974) et Moody¿s KMV; et les modèles d¿intensité par trois versions du modèle de Litterman et Iben (1991).