Flujos de inversores institucionales en todo el mundo

En este libro examino los factores determinantes de los flujos de fondos de los inversores internacionales utilizando flujos internacionales recientes de alta frecuencia de renta variable y renta fija hacia 51 países. Constato que los flujos de renta variable responden positivamente a los rendimientos bursátiles pasados. Y lo que es más importante, también lo hacen los flujos de renta fija. Esta relación es nueva en la literatura y es robusta a varias especificaciones del modelo. Indica que la relación entre flujos de renta variable y rentabilidades pasadas de las acciones no se debe simplemente a la búsqueda de rentabilidades, ya que es poco probable que los inversores en renta fija busquen rentabilidades en el mercado extranjero de renta variable. En cambio, esta evidencia sugiere que los rendimientos pasados de las acciones extranjeras contienen información sobre los fundamentos futuros que también son relevantes para los inversores en renta fija. Además, los inversores internacionales no reasignan sus flujos de renta fija a renta variable en respuesta a la subida de los precios de las acciones extranjeras, como cabría esperar en caso de retroalimentación positiva. Todas estas conclusiones empíricas son sólidas para los inversores domiciliados y no domiciliados en Estados Unidos.