INTERNACJONALIZACJA PRZEDSI¿BIORSTW I ZAMYKANIE KAPITA¿U

Celem pracy jest analiza zale¿no¿ci pomi¿dzy stopniem internacjonalizacji spó¿ek a prawdopodobie¿stwem ich delistingu. Zgodnie z teori¿ internacjonalizacji, bior¿c pod uwag¿ korzy¿ci, jakie internacjonalizacja przynosi organizacji, jej zwi¿zek ze sk¿onno¿ci¿ do wychodzenia z rynku akcji by¿by negatywny. Jako alternatywn¿ hipotez¿ mo¿na przyj¿¿, ¿e pozytywny zwi¿zek opiera si¿ na teorii agencji, bior¿c pod uwag¿ geograficzn¿ separacj¿ mi¿dzy akcjonariuszami a mened¿erami, a w konsekwencji trudno¿ci w monitorowaniu.Wykorzystano model bazowy opracowany przez Pour i Lasfer (2013), do którego dodano proxy internacjonalizacji i kryzysu, uwzgl¿dniaj¿c równie¿ dostosowania wymagane dla kontekstu brazylijskiego. Analizie poddano okres od 2006 do 2014 roku, bior¿c pod uwag¿ aktywne i nieaktywne spó¿ki na Bovespie.Wyniki wskazuj¿ na ujemn¿ istotno¿¿ pomi¿dzy stopniem internacjonalizacji a wyj¿ciem z rynków kapitäowych, ¿wiadcz¿c o tym, ¿e korzy¿ci generowane przez internacjonalizacj¿ spó¿ki przek¿adaj¿ si¿ na dyferencjäy zmniejszaj¿ce prawdopodobie¿stwo delistingu. Nie mo¿na jednak pomin¿¿ takiego wp¿ywu na ¿rodowisko zarz¿dzania krajem, z którego równie¿ odnotowano pozytywny zwi¿zek dla delistingu.