Reversões de retorno a longo prazo na Bolsa de Valores de Tóquio

Utilizando dados japoneses, este estudo fornece um teste direto à hipótese de reação excessiva do mercado de acções proposta por DeBondt e Thaler (1985). Uma das implicações mais interessantes associadas à perceção da reação excessiva dos investidores em qualquer mercado é a possibilidade de obter lucros de arbitragem negociando títulos antes da correção subsequente. A implicação académica mais importante das investigações é o conhecimento mais profundo que podem proporcionar sobre o processo de geração de rendibilidade dos títulos. Uma vez que este estudo examina a forma como as rendibilidades das acções se afastam anormalmente das rendibilidades esperadas de equilíbrio e em que medida estão relacionadas com as rendibilidades passadas em intervalos de tempo relativamente longos, testa indiretamente a previsibilidade das rendibilidades das acções a partir das rendibilidades ex-post. Por conseguinte, este estudo pode ser incluído na categoria geral dos estudos sobre mercados eficientes. Por outro lado, muitos investigadores sobre a reação excessiva do mercado bolsista procuraram uma regularidade empírica que não pode ser explicada pelos modelos existentes de avaliação de activos. Por conseguinte, estudos desta natureza podem também ser classificados na categoria de investigação sobre provas anómalas. Além disso, este estudo está associado a modelos de equilíbrio de preços.